Tivemos
mais um bom trimestre, com nosso fundo multimercado subindo 4,8% no período –
ou, como alguns preferem, com uma rentabilidade de 171% do CDI.
Na
nossa opinião, a tão falada crise ainda nem começou. Ainda veremos muitas
demissões e perda do poder de compra da população, o que poderá trazer ainda
mais volatilidade aos mercados. Não achamos que está na hora de investir e que
uma janela melhor para fazê-lo ainda não se abriu.
Cautela
nesse momento é essencial. Nossa função esse ano é preservar o patrimônio. Acreditamos
que quem adotar a estratégia de tentar adivinhar as altas e baixas pode estar
suscetível a uma brusca variação no seu patrimônio, ou, como dizemos, é o
equivalente a catar moedinhas à frente de um trator – se tudo der certo, se
ganha algumas moedas, o que não fará diferença substancial no poder de compra. No
entanto, se algo der errado, as consequências serão desastrosas. A relação
risco x retorno simplesmente não compensa.
O
mercado mundial apresenta uma volatilidade notável: 22 cortes de juros pelos Bancos Centrais esse ano (o
Brasil é uma exceção); a Suíça acabou
com o “peg” do euro, fazendo com que uma moeda extremamente estável oscilasse quase
30% em um dia (não vemos isso nem em países emergentes, quanto mais na Suíça)
para fechar o trimestre apenas 2,2% acima do dólar. Alguns países da Europa já
têm taxas de juros negativas e há uma enorme bolha na China e acreditamos que
seu crescimento não seja nem perto dos 7%, nos quais o mercado acredita (o que leva
alguns a especular que virá um QE chinês). O mercado dos EUA também vive uma
bolha espetacular, fomentada pela baixa taxa de juros e sucessivos QEs. É
iminente, ainda, a possibilidade de
guerra na Ucrânia e no Iêmen, foram vários os ataques do Estado Islâmico, e
houve o início do tão esperado QE Europeu – que já derrubou o euro ao menor
nível em anos. Além disso, não há crescimento no Japão (apesar do QE japonês) e
os preços do petróleo despencaram etc.
Continuamos
investindo em ouro e em metais preciosos e recomendamos aos nossos clientes que
façam o mesmo. É importante ter uma pequena parte do patrimônio em metais
preciosos, já que eles representam uma proteção contra a insanidade dos Bancos
Centrais.
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